5月月评：预期走弱，交投淡漠，集采有望开创新生态

2022年5月康美•中国中药材价格（月）指数报于1739.79点，环比上涨了0.37%，增速环比上月的0.36%，基本一致；比上年同期的1394.38点上涨24.77%。

宏观随着经济指标下滑，信心有一定打击，市场恢复交易后，交投犹豫，走量有限。

去年涨幅较大大宗品种，下游跟不上脚步，走动缓慢，市场仅小品种补涨状态，水牛角，猫爪草等；部分品种看到了干旱减产和结构性规模缩减题材，持货商强硬，行情转升，但实际走货一般，如酸枣仁、延胡索、覆盆子、浙贝母等。产新品种在陆续增多，市场中处于高价的药材品种逐渐向正常价格靠拢，成本的提高形成支撑位点。

供应链情况：市场方面随着4月下旬，各地流通打通关键堵点落实，小循环依旧不畅，补货企业多得到满足，本轮参与企业不多，补采不大，减少了采购招标批量。外国面对疫情管理的差异化，国际供应链布局也在悄然变化，也反映出国外中药市场正逢内、外需求放缓两面夹击的情况。

因疫阻断价值链，采收和商务通行受阻，上下游冰火两重天，外产地外发难度增加，压价厉害，而终端急需的品种出现供不应求，如茵陈、苦地丁，后续有望缓和。整体上看，疫情此起彼伏，市场中的实体经济此起彼伏，苦不堪言，特别是餐饮、旅游业处于停摆，药食内需量减是必然，疫情品种随着疫情数量起伏，如连翘、金银花，随着两种进入产新，行情有望缓解。

亮点品种：千金藤治疗新冠概念闪现，药材市场一货难求，但后随着舆论快速解读澄清，行情转缓和，资本市场也快速离场。说明市场对于缺口是有期盼的，但难寻突破点，随着市场间接口丰富，信息流和物流的畅通，市场正在去中心化发展，平台间的联系增强。

粮食方面：药材行情红利多在去年已经提前透支，启动甚至快过粮食，大部分品种已高高在上，而稻谷、小麦订单虽高，粮食生产进度正常甚至提前，短期拍卖行情已触顶，仅作结构上调整，夏粮收获颇丰，种粮积极性有望保持。期待更多的，具体的提升行业和中药类消费杠杆出现。

产新和种植：新产品陆续增多，处于高价的药材品种逐渐向正常靠拢，如川芎、郁金；不用过度悲观的是，大宗硬成本的提高，预期生产成本也会体现在支撑位点。对于完全封关依赖进口的北朝品种，利好不断。

药材种植基本结束，去年行情较高的品种，多数品种规模化发展，如地黄，根茎类多数转疲软；但有些土地政策受限如桔梗，射干、紫菀、板蓝根规模发展不大。

天气方面：经历去年连旱，今年云南干旱没有出现，多数疲软；南方出现降温降雨的罕见偏凉天气，北方高温干旱，影响了局地花类产新、根茎类育苗；整体来看，端午将近，天气逐渐转热，进入杀虫时节，多关注极端天气下花果类和新上品种采收加工速度。

标准化集采在推进：集采继续增加报量，饮片和颗粒按需定制，二季度国家中药饮片集采有望兑现，大宗常见合规品种有望增加销量， “量价适配、智能撮合”交易模式，单利润率有望压缩，以“同质优价”原则，溯源小范围试点，成本优势品种企业，标准化、信息化大企有望获利，可盼后反推GAP推行，但需要解决中药材属性不规范问题。

本月中小品活跃，多数逢高必降；交通的不便，产地消息不如往年灵通，规模减少的品种慢慢出现供求矛盾，如瓜蒌的减种，辽宁的寒潮、甘肃、河北的干旱还在发酵，随着进入盛夏，草类行情将快速回落，但过季品种优质货不多，后期籽类品种将继续承压，经营商极端暴雨高温天气下关注花、果类，投资渠道减少的当下，目前对市场关注尤为密切。

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