摘 要2024年2月康美•中国中药材价格（月）指数报于2090.56点，环比上涨了0.94%，升19.55点；比上年同期的1861.1点上涨12.33%，增229.45点，环比上升，增速提高，但同比增速保持下滑，缩窄20点；整体延续年尾局面，香料普涨，大宗涨跌错落。 据历史月指数统计，本月以补货为主，尤其以香料为主，多延续去年收市行情，震荡起伏不大；较1月指数涨跌概率一致，8涨4跌， 2月指数下滑年份有2016、2018、2019、2022年，上涨的有2013、2014、2015、2017、2020、2021、2023、2024年。 春节期间客情礼盒、旅游出行人数增加，食用消费和级数有小幅提高，但未出现大幅井喷报道，节日香料的使用量增加补货，行情晚来，红海地区困扰香叶、胡椒受减种等资本扰动，反弹不断，互贸畅通，国内价格高，海外进多出少；北方地区的雨雪天气导致运输受阻，节后农产滑后反弹，但药材市场库存较好，药材销区未出现断货情况，仅猫爪草短缺暴涨。 药市如期隆重开市，闭市期间外摆样品依旧热闹，讨论观望增多，小批正常走动，新进药食目录品种、金融属性和历史高价品种关注者多；北方集市受天气影响，并未完全开启，少动，根茎类在安徽品种人气强势下带动上升，草类、花类临新下滑多，皮类未有同期的热点出现；疫用品种临新不断兑现。 1月CPI同比下滑，2月有望回正，2024年物价涨幅会处于温和偏低水平；受节日影响，采购、制造PPI下滑，期盼值上升，尤其大型企业情况较好；非制造业企业活跃，保持加快扩张。5年期LPR利率有所下降，进一步降低实体经济融资成本； 瑞雪兆丰年，雨雪过后今年春耕可望墒情较好，行情高位震荡，介入生产的资本跃跃欲试，种苗都以相应翻数倍，中大户有优势，防返贫补助项目也在部分省份落地，需多关注。 1.市场评论宏观经济：1月CPI仍不及同期，降0.8%，环比在连续恢复，据称2月有望回正、2024年物价涨幅会处于温和偏低水平；PMI方面，受节日影响，2月份中国制造业采购经理指数为49.1%，环比下降0.1个百分点；生产指数为49.8%，较上月下降1.5个百分点，说明采购及生产活动放缓。但出厂价上调，2月份制造业生产经营活动预期指数为54.2%，较上月上升0.2个百分点，表明发展信心有所增强，尤其大型企业情况较好；非制造业企业保持扩张加快。积极因素正在积累，面对存款增速较高，进一步下调存款准备金、LPR长端利率释放流动性，政策端寻找新质生产力，促进消费信心。 一带一路中医药加速出海，继续推进，维度增加，八国联合制定《中医药—地黄》国际标准公布，有力地促进中药材的规范种植、采收、加工及贸易过程中的质量控制。 春耕前夕，玉米等大宗农产品行情有反弹，国储托市意愿加强，利于备耕，药材涨榜以地产大品种为主，夹杂小冷品种；跌榜中小品种为主，高产品续落和疫情类回调为多。 市场整体：白术疯狂拉升，白芍、当归、党参小幅跟进提高报价，零星走货，状态还需观察，猫爪草产新前暴涨；随着补货进程，香料整体坚挺，干姜、香砂、山柰、草豆蔻升势，胡椒升后转稳，黑胡椒交易量大；香附走动增加，远志、国产枣仁有补货，人参类询问者多、川贝母、天麻、何首乌、辛夷花坚挺；气温回升，甘草、柴胡、佩兰、半夏、五味子行情平稳，在售增多；产新的麦冬、紫菀、郁金、临新的红花、槐米、荷叶、艾叶、薄荷、车前草行情下滑；肉桂在售有量，小茴香、肉豆蔻、孜然货量回增，行情转滑；徐长卿、牵牛子、重楼、仙鹤草、百部、地黄消化不佳。 天气方面：国内冬暖后又遇大降温暴雪，温度变化极端，雪灾对大棚育苗影响较大，中东部、南部雨水盘踞，利于春耕补水；贵州山火未造成实质性药材生产影响；冬季寒潮影响不大，后期回暖还需关注倒春寒。 疫情需求：清热类回调，疫情类品平淡走弱，多数商家选择保持客观冷静，对待市场变化。 种苗市场：各地种苗火热，售价相应上升，相关农资也热销，部分省份列入防返贫补助范围。 地区方面：亳州周边以人流量大优势，冰冻题材发酵，地产品种在生产摇摆期间，搜索靠前。甘肃、东北、华中品种关注度下滑，交易下降，党参、当归报价跟随安徽品上升。西南大宗产新的品种继续下滑，如麦冬、红花、泽泻、川芎等，南方香料及金融属性品种热度保持。 部位动态：大宗根茎类在地产品种行情带动中启动，但走销不快，皮类、全草、花类跌幅靠前，地龙，蝉蜕、水蛭部分动物类反弹，整体疲软。 市场行为：企业补货招标列入日程，上市询价人流增，北方集市封冻人流量少； 2.总指数2024年2月康美·中国中药材价格（月）指数报于2090.56点，环比上涨了0.94%；比上年同期的1861.1点上涨12.33%。部分地产品种延续前期高热，大品种涨跌分化，整体局面走动平淡谨慎。 从本月内指数变化趋势看，2024年2月底，康美·中国中药材价格（日）指数收于2115.1点，较月初上涨了1.55%。本月日指数呈现震荡下滑后加速上升，波动态势。 2月28日日指数达到本月最高值2119.4点，本月最低值为2月23日的2080.28点。
图表：2024年2月康美·中国中药材价格指数走势图 3.部位指数本期12个部位分类的价格日指数，涨跌介于-0.89%至3.16%之间，其中有4类上涨，5类下跌，持平有3类。 本期根及根茎类价格指数涨幅最大，上涨了3.16%。涨跌纷呈，波动活跃；对本期根及根茎类价格指数变化影响比较大的品种是白术、麦冬等。白术凭借生产风险大，种植生产结构性减少，冰雪影响题材又再次拉升到历史天价，生产受人关注；去年历史高价的川麦冬产新如期而至，节后出现明显拐点下滑，破百元。其他常见品种党参、白芍、当归跟随上升；黄芪、地黄、甘草、柴胡、泽泻、川芎均出现下滑，丹参保持平稳。 全草类价格指数跌幅最大，下跌了0.89%。本期影响较大的品种是仙鹤草、鱼腥草、广藿香等，产量跟上，行情应声下滑。 其次大类的果实、子仁类在2月价格指数上涨了0.01%，保持持平。影响比较大的品种是火麻仁、丝瓜络、沙苑子等。其中火麻仁小产区小品种上升，对齐其他行情，需求不大；瓜蒌全系行情下滑通道，丝瓜络高价后产出，供需矛盾转化；陈皮、佛手厂货依旧下滑；山楂、女贞、莲子、桃杏仁需求平淡，薏苡仁、枸杞子供应充足。
图表：2月部位指数及月跌涨情况 4.功效指数本月16个功效分类中，有2类上涨，7类下跌，与上期持平的类别有7类。16个功效分类涨跌幅介于-1.11%至1.34%之间。 泻下药涨幅最大，主要是受火麻仁价格坚挺的影响。温里药跌幅最大，高良姜行情疲软所致。
图表：2月功效指数及月跌涨情况 5.产地指数本期30个产地价格指数中，有10个产地上涨，9个产地下跌，涨跌幅介于-1.18%~2.00%之间。 甘肃的小品种火麻仁生产缩减、当归、党参在安徽品种带动下市场价格上升，推动地区指数。四川鱼腥草大量产出、泽泻、川芎行情不振，地区指数下滑1%。
图表：2月产地指数及月跌涨情况 6.品种指数因有春节休市，二月开市时间仅15天，当月波动数较少，康美·中国中药材价格指数515个代表品种中，16个品种价格指数上涨，20个品种出现下跌，与上期持平的品种有479个。 涨跌比向好，从3:5上升到4:5，但继续保持倒置。
图表：2月品种指数涨跌数目及占比情况 保持下跌为主，2024年2月康美·中国中药材价格日指数的跌幅区间看，环比聚集度分散，在[-10%, -5%)依旧优势占比，和[-3%, -1%) 、[-20%, -10%)均有5个，相对大幅下跌者比例增大。上涨区间，依旧在在(5%, 10%]区间最多，有6个品种。 涨跌幅在-5%~5%的品种有494种，占总数的95.92%，较1月提高，波动数量减少；有1.94%的品种跌幅在5%以上，2.14%的品种涨幅在5%以上。极端大幅波动偏上涨一侧，形成暴涨，3个品种，且有权重较大品种，推动总指数；暴跌品种无，仅有跌幅不超20%的大跌品种。
图表：2月中药材品种涨跌分布情况 中药材价格指数515个代表品种中，本月涨幅较大的依幅度由大到小有猫爪草、金礞石、白术、大青叶、山柰、香叶、青葙子、火麻仁、甜瓜子、胡椒、党参、栀子、白芍、当归、葱子、山慈菇等。 下跌幅度由大到小的产品依次麦冬、仙鹤草、高良姜、沙苑子、丝瓜络、紫菀、玄参、鱼腥草、安息香、石斛、马齿苋、泽泻、金果榄、牛蒡子、川芎、金银花、黄柏、五倍子、五味子、海金沙等。 涨跌幅排在前20名的品种涨跌情况如下表。 图表：2月品种价格日指数涨跌排行榜
图表：指数涨跌榜部分代表品规价格
涨幅最大的产品猫爪草：呈现大幅上涨，涨幅超六成。 河南产区本身供应有限，产地货源也都已走出，未形成报价，商品已经聚集在少数商家，且受价格较高影响，今年产新估计提前，市场中持货者喊价进一步抬高，猫爪草统货售价在720元上下，水洗货在780元，预计短期内行情仍处于震荡中，不久产新后回落是大概率。
图表：二月猫爪草价格日指数走势图
地域优势加人气，白术上升28.26%。 市场开市，关注冰冻伤害，人气提升，货源交易活跃，行情随节前产地上涨而上调。亳州市场两年统货个子批量售价在120元左右，选个135-140元；一年生的货批量售价在100元左右，能切片的110元，相关种子已翻几倍。
图表：二月白术价格日指数走势图
海外波动，金融属性胡椒上升6.49% 胡椒种植生产积极性波动，越南产地价格剧烈波动，国内胡椒市场走销较快，近两年也积累大量大量国际商品，黑胡椒尤其。目前黑胡椒越南五两八货价格27元，越南白胡椒足干货39-40元，海南白胡椒价格40-42元。
图表：二月胡椒价格日指数走势图
跌幅最大的产品：麦冬，下跌两成 四川绵阳三台丰产提前采挖，而麦冬走动一般，行情有所下滑，新货大量上市，新货暂未大量应，本月每周下滑5元，开市后下滑加速10-20元，市场川麦冬陈统货也跟随逐渐认价，新旧货价格在95-110元之间，产地因恐慌价格月末跌到88元。
图表：二月麦冬价格日指数走势图
高位需求一般，临新高良姜回调12.5% 行情已经连续在历史高位区间运行有两年多的时间，库存国内正常消耗，但出口增速不佳，即将面临产新，预测可采挖面积恢复，留种也会增加，上市后行情出现回落但幅度不会很大。目前走动不快，市面货源充足，咨询关注不多，行情疲软，市场高良姜统货价在35元左右，价滑5元。
图表：二月高良姜价格日指数走势图
丰产大量采收并加工，泽泻下滑3.45% 产新结束，加工有量，压货商有一定关注度，但春节后人气目前不高，且货源走动较为迟缓，受此影响，行情延续疲软，目前亳州市场统货多要价在14元，产地价在13元，连续两年增产，货量充足，后续震荡吸收为主。
图表：二月泽泻价格日指数走势图 7.总 结2024年龙年开局谨慎，行情错落，下月全面大涨大跌可能性较小，涨跌分化，价格围绕价值回归、供需对抗震荡波动才是今年常规，即将进入季节交替的三月，往年的倒春寒的品种有受关注，但也会受库存和需求的影响，波动或许不会太大，多关注相关品种需求情况。资金成本不高，外部的投资机会不多的情况下，中药材依旧是个受人关注的赛道，但要始终秉持药是用来治病初心才不会走偏、入坑。 高行情的背景下，三月种籽、秧苗的市场会成为商家关注的焦点，另外去年种植的出苗的细节，也会形成一波波的看点和论点，随时发酵。高质量发展方面，部门也在协作加快《中药材种子管理办法》制定发布，推进中药材新品种选育、良种繁育和技术推广等工作，助力乡村振兴，形成中药材种业高质量发展。
注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”
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