价格涨跌互现 中药材结构分化

近期中药材价格下跌总体上有利于降低中成药行业整体成本，提高毛利率。近期，前期大幅下跌的太子参价格略有回升;党参和丹参价格震荡上升；前期大幅上涨的人参价格有所回落。三七和板蓝根价格比上周均略有上升。

今年太子参的产量超过15000吨，加上库存，足够全国用4-5年甚至更长，近两三年市场行情依然难有翻身之日。太子参价格下跌50%，120元降到48元，江中药业毛利率提升2-3个百分点，提高每股收益0.25元。

人参：30万亩以内，鲜参800万公斤，折合晒参(干参)120万公斤左右，市场规模6亿元左右，紫鑫药业已贷款2亿元准备收购人参，益盛药业、康美药业也是人参经营重点公司，人参价格短期调整主要是因为临近9月下旬产新季，资金对陈货热情减退，但由于减产面积约两成，接下来仍供不应求，人参广泛应用于虚脱救急、滋补养生、包括肿瘤患者康复。有望带来一波交易性投资性机会。

三七：30万亩，需求700万公斤，2012年供应650万公斤，预计2013年产新后供应1000万公斤，2006年以来已经上涨15倍，从50元到了800-900元，短期看跌，长期来看需求旺盛，下跌的空间不大。从过去经验看，康美药业对市场价格走势把握能力很强，不会盲目囤货，预计受三七降价预期影响不大，且中药饮片价格随行就市。公司作为中药材贸易与中药饮片加工龙头企业，长期受益于中药材市场整顿，部分造假严重的中药材多数资源性品种，尤其是贵重药材，长期价格走势有望上涨。

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