摘要2025年4月康美•中国中药材价格（月）指数报于1806.57点，环比下跌2.12%，环减39.09点；比上年同期的2235.49点下跌了19.19%，同减428.92点。 相比3月，环比降幅增加7.04点，百分比环比降幅加速0.41个百分点；同比下滑也在加快，加剧了近115.91点，百分比同比降幅加速4.69个百分点；环同双增。 4月补货阳春结束，据4月月指数历史统计，10涨3跌，较3月涨跌概率一致，4月指数下滑年份有2018年、2019年、2025年，上涨的有2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年。 经济方面，海外的关税冲击、需求的季节性回落及前期的高基数的影响。供需两端走弱，尤其外需，本月制造业PMI为49.0%，较上月下降。 熊市局面，需方按需采购，上半年的订货和储备收尾节点出现一波走动，虽有白芷、山药、紫菀、玄参、板蓝根等低位品种，及党参、当归短时抄底走快，整体大宗持货者兑现积极，反弹均不明显；天气回暖趋势强，气温波动减少，连翘等走弱，桃杏仁因降雪在中旬短时走快，关注增强；春耕期国内墒情整体较好；西南部分山区干旱，八角茴香、郁金跳升带头一波香料及进口品行情，月末降雨缓解；药材种籽行情较好，党参、红花、远志种价上行；改良白术、王不留行等种子下滑。货源整体保持迫切套现、量随价升或以价换量，不敢喊价，加上春末产出草类上市，整体价格下行，偶有猫爪草的跳水行情引市场关注；地方品种百合、玉竹、麦冬、浙贝母等目前有部分支撑而坚挺。 1.市场评论行业政策：根据高质量中医药发展意见，各省都在谋划储备一批延链补链强链项目，形成产业集群优势，提升数字化和规范化、GAP认证水平，做好推介会，甘肃、云南、四川等引入金融助力，竞争激烈；4月21日起，全省参加全国中药饮片联采的公立医疗机构及药店，按规定执行全国中药饮片联采中选结果，企业直接和医保机构结算，确保民生用药和企业资金，集采饮片认可情况待观察；为扩大境外优质药材资源进口，满足临床用药，将允许进口牛黄试点用于中成药生产的有关事项进行公告；月末，国家开展市场准入壁垒清理整治行动，促进全国统一大市场建设，打破壁垒的药品、器械、饮片陆续扩面的集采就是统一市场化的缩影。 宏观经济：数据显示，4月制造业PMI为49.0%，较上月下降1.5个百分点，自2023年1月以来首次回落至收缩区间。主要受外部关税冲击、季节性需求回落及前期高基数的影响。供需两端同步走弱，尤其外需大幅下滑，全球贸易环境恶化，企业去库存迫切，各地加快推动内外贸一体化，包括支持出口转内销；新出口订单指数骤降4.3个百分点至44.7%，创近12个月新低；高技术制造业保持扩张；原材料购进和出厂价格指数下滑，需求不畅；非制造业维持PMI扩张，但增速放缓。 市场整体：四月上旬开始，上半年订货和集采储备基本收尾，诸多货源迫切兑现，采购补货也迫切，出现一波走动，天气回暖趋势强，气温波动频次和烈度减少，倒春寒题材不强，连翘等走弱，桃杏仁因降雪在中旬出现短时走快，关注增强；春耕期国内墒情整体较好；西南部分山区干旱带动八角茴香、郁金跳升上浮，月末降雨缓解；药材种籽行情较好，党参、红花、远志种价上行；改良白术、王不留行等种子下滑。货源整体保持迫切兑现、量随价升或以价换量，不敢喊价，加上春末产出草类上市，整体价格下行。 在上半月，实需采购走量，多为逢低交易，也带动山楂、板蓝根、玉竹等报价上调反弹，但存量大、幅度有限，下半月逐渐转稳或回调，另外，包括白芷、山药、紫菀、玄参等低位品种，及党参、当归，逢低购进加快后，上市量随价增，仅有小幅波澜后，最终多空悬殊，涨势被淹没而告终。 猫爪草产新上市，行情迅速跳水成本月热门外，本月上升、热门以中小药材为主：香料保持有资金轮动扰动，益智上周强势后小幅回落，八角茴香借干旱再次接力而跳涨，引燃情绪带动下，豆蔻类、公丁香、毛砂仁、香叶、山柰、荜茇等进口调料带动本土草果、香砂、高良姜等调料回升后转稳，实际走动一般；浙贝母片拉高僵持，片个规格价差大；地产品种热度不及调料。 集采品种中，西北上半月干旱影响出苗，当归、党参、白术成交量仅在中下旬提高，；麦冬产新后新货入仓而惜售，集市维持在200车中低货量，行情拉锯减少；牡丹皮、山药、白芍回货增加，行情转疲；百合坚挺走慢，板蓝根、紫菀逢低走动；川芎新上市价跌；山茱萸、陈皮、丹参、地黄等价格下滑；蒲公英、麦芽产新价落；杏仁桃仁短时走快，市场上调；黄芩、泽泻、桔梗、黄芪、木瓜、甘草保持走慢，其中甘草小规格价滑；天花粉平稳；常规金银花保持疲软，红花止跌。 另外，根茎类的细辛坚挺，木香、防己、天花粉转稳；延胡索、羌活、牛膝、防风、何首乌、半夏、续断、地黄、升麻、知母疲软缓跌；三七、苍术产新后不振；巴戟天、黄连、干姜、白及、重楼、牛大力需求下滑；半夏种植完价格松动；附子临新下落；威灵仙、川贝母按需走动；果仁类，胖大海先跌后涨，烧烤题材无明显特征，孜然转疲，益智、草豆蔻回落，苘麻子回升，八角、蛇莓反弹；青葙子涨价后混杂，正品货少价稳；柏子仁、蔓荆子、木瓜、刀豆、陈皮、南五味子、冬瓜子转疲；连翘、酸枣仁止跌震荡；枳类、海金沙、枳椇子、蛇床子、莱菔子、蓖麻子、葫芦巴、车前子、牛蒡子、川楝子、桑椹、决明子下调；栀子波动不稳；茎木类千里香香料因回货少而价升，通草松动，钩藤下滑；皮类桂皮肉桂采收质量提升，牡丹皮再下滑，厚朴、黄柏疲软，合欢皮、白鲜皮回货走慢；菌藻类的茯苓在售减少，整体充足，猪苓下滑；矿物类的紫石英上调，龙骨平淡；叶类稳定居多，大青叶、薄荷叶、桑叶、荷叶低迷充足；树脂类保持坚挺；动物类整体出陈货为主，龟鳖甲、九香虫等小品种动物胶好转，地龙因旱转坚，鱼脑石上升，五灵脂充足、冬虫夏草、蜈蚣产出、五灵脂、土鳖虫、阿胶、全蝎、蝉蜕、水蛭下滑；草类仙鹤草产新走快、淫羊藿、夏枯球、荆芥穗稳健，茵陈上货走迟；车前草、苦地丁、半枝莲、石上柏、泽漆、佩兰、小蓟、淡竹叶、蒲公英等类多数下滑；花类茉莉花上调，厚朴花、红花、玳玳花、月季花、木棉花、金银花、辛夷下滑，吴茱萸疲软，玫瑰花产新震荡。 天气方面：上周的寒风冻害影响舆情逐渐消散，倒春寒预计持续弱化；谷雨节气，升温过快，去年至今各地气温偏高，西北西南部分出现春旱，旱情预期有扰动。 疫情需求：麻疹、新冠呈小幅上升趋势，但整体仍处于较低流行水平，疫情走势符合预期；诺如病毒感染将逐渐下降，手足口病等肠道传染病将进入流行季，呈上升趋势。止咳平喘、清热类等疲软回调。 地区方面：海南、广西、进口、河南地区品种关注度提高，甘肃、安徽周边保持关注，河北、云南关注度降低，华南品关注度少。 部位动态：钩藤、鸡血藤等的茎木类，及猫爪草、黄连、泽泻、夏天无、附子、续断下滑、根茎类下跌较多；春末的草类产新大量增多，果实、皮类、花苞类、菌藻类、动物疲软微滑，树脂、矿物、其他类走慢，叶类震荡。 2.总指数2025年4月康美·中国中药材价格（月）指数报于1806.57点，环比下跌2.12%；比上年同期的2235.49点下跌了19.19%。 从本月内日指数变化趋势看，2025年4月底，康美·中国中药材价格日指数收于1782.38点，较月初下跌2.39%。继续呈现震荡下行的态势。 4月3日日指数是本月最高值1826.28点，最低值为4月30日的1782.38点。
图表：2025年4月康美·中国中药材价格指数走势图 3.部位指数本期12个部位分类的价格日指数本月涨跌介于-4.44%至1.12%之间，有2类上涨，10类下跌。 树脂类指数涨幅最大，上涨了1.12%。影响较大的品种是天竺黄、安息香，均为小冷背品，涉外且供应量有限，回货不足的情况下，报价应声上调。 根及根茎类指数跌幅最大，下跌了4.44%。影响较大的品种是白芍、猫爪草等跌幅较大，其中猫爪草下滑接近八成，白芍因陈库抛售出售而下跌15%。常见的板蓝根触底小反弹，山柰、木香、金果榄转坚；玉竹片用季好转、百合保持稳健；党参、白芷、紫菀、知母产地有小幅反弹，但市场依旧保持低迷；当归成交量不高，片个倒挂；白术本月跌幅减弱，切片下旬走好；黄芪、柴胡、甘草、牡丹皮、巴戟天走缓；续断、延胡索、羌活、射干、升麻、三七、防风、地黄、何首乌、丹参、川芎、附子、黄芩、黄精保持下滑，天葵子、夏天无、天冬、茜草、百部明显不如同期；干姜、黄连、天麻走动转慢。 其次大类的果实、子仁指数下跌了0.82%。影响比较大的品种是连翘因规模扩大，倒春寒影响小，需求不振，下调明显；枸杞子随着天气的转热青海货销售不及以往，宁夏货走动尚可；胖大海圆果产新先跌后涨。其他常见的薏苡仁、陈皮新货继续加工，加上陈货库存出货积极；芡实、女贞子、莲子需求不大，正常走动为主、苦杏仁、桃仁开花受冻关注度高，走动不快；山楂保持加工后供应充足，先快后慢。
图表：4月部位指数及月涨跌情况 4.功效指数16个功效分类中，有5类上涨，10类下跌，与上期持平的类别有1类。16个功效分类涨跌幅介于-2.42%至2.47%之间，幅度差距一般。 消食药涨幅最大，主要是受山楂的影响，前期新货备货积极上涨，后期货物充足又回落。 补虚药跌幅最大，白芍、党参行情转为疲软所致。
图表：4月功效指数及月涨跌情况 5.产地指数本期30个产地价格指数中，仅有7个产地上涨，22个产地下跌，产地指数涨跌幅介于-4.42%~4.06%之间，波动平衡。 上海的地龙因干旱而小量上浮。河南产地因猫爪草、地黄、防风等明显跳水或者下调，产地指数下跌4.4%左右。
图表：产地指数及月涨跌情况 6.品种指数康美·中国中药材价格指数515个代表品种中，43个品种价格指数上涨，环增5个，94个品种出现下跌，环减30个，持平有378个。 活跃数减少，波动数总数大减25个；涨跌比从1:3提高到1:2，下跌权重提高，上涨小品种为主。
图表：品种指数涨跌数目及占比情况 2025年4月的日指数下滑区间减少且分散，极性继续趋弱。环比[-3%, -1%)区间明显减少，有17个，环比减少14个；数量方面区间在[-10%, -5%)最多有32个、基本持平，[-5%, -3%)有18持平、 [-3%, -1%)有17个，以上三区占下跌波动数的六成；多个跌区数量减少；上涨多个区间均表现分布正常，除了高幅区间(5%, 10%]环比增加9个，(1%, 3%]区减少3个，(10%, 20%]减少4个。 20%以上的暴跌有2个品种，较3月减少3个；跌幅中心保持在-6%附近；上涨大于20%暴涨的品种5个，环增1个；涨幅中心大约在4%，略有增高，跌幅区间数量依旧占优，但情况缓和。 4月涨跌幅在-5%~5%的品种有445种，环增8个，占总数的86.41%，有9.51%的品种跌幅在5%以上，环比减少两成；4.08%的品种涨幅在5%以上，减少三成左右，说明波动减少的同时，振幅也趋弱。
图表：中药材品种涨跌分布情况 中药材价格指数515个代表品种中，本月涨幅较大的依幅度由大到小有鱼脑石、黑芝麻、八角茴香、咸秋石、青葙子、益智、干蟾、芦荟、黑豆、蛇莓、荜茇、胖大海、山楂、槟榔、天竺黄、板蓝根、栀子、紫石英、香叶、公丁香、木香等。 下跌幅度由大到小的产品依次猫爪草、鸡冠花、夏天无、西青果、白芍、石上柏、玳玳花、连翘、猪牙皂、附子、莱菔子、防风、地黄、大青叶、羌活、钩藤、升麻、白蔹、党参、黄芩等。 涨跌幅排在前20名的品种涨跌情况如下表。 图表：4月品种价格日指数涨跌排行榜
图表：4月指数涨跌榜代表品规价格
涨幅最大的产品：鱼脑石，大涨六成。 近日市场鱼脑石有商零散咨询购货，货源小批量走动，平时少商关注，但由于供应趋紧，过年期间均有上涨，目前亳州市场符合药典的大个货多要价在150-180元左右，小个货在85-90元。
图表：4月鱼脑石日指数走势
香料大宗八角因旱上扬21.84%，带动其他 前期受产区天气干旱影响，大红价格从月初的30元左右到下旬最高升至40元附近，涨幅达到了30%，尤其春果，关注商家增多，货源走销顺畅，行情上涨，市场八角茴香大红多报价在38-40元之间不等，春花32元，跳升6元以上，但随着价格持续升高，月末近两日商家购货力度有所减弱，回落2元，行情止升基本转稳，目前亳州市场大红好货多要价在38-39元左右。行情有所降温，库存有量，货源回流，雨水补充，暂停购进，从后市来看，规模种植的八角茴香将会进入震荡调整期，还会存在反弹的机会，带动其他调料人气。
图表：4月八角茴香价格日指数走势
热钱介入的益智冲高回落，上涨14.61% 资金介入品种，行情快速拉高，有商持续购进，报价上涨后转稳，亳州市场海南货多在105-107元，广东货105元，带动其他品种人气。下旬随着产新临近，新货上市，商家有一定的出售意愿，近期成交量不大，行情走平，现广东货价格在90-92元之间，海南货96-97元，后市值得留意。 月末行情出现下跌，高价抑制需求，市场接受度不高。易储藏的金融属性益智，多年低价的益智也为商家炒作的对象，2023年产新期曾经出现过50%的涨幅；资金持货明显的情况下，五月新货即将上市充满悬念。
图表：4月益智价格日指数走势
跌幅最大的：猫爪草跳水，日指阶梯式下行，下跌接近八成。 月初时，河南猫爪草大棚货即将大量产新，产地收货价格在145-160元每市斤，露天种植货源逐步产新，逐步回落，当时产地家种水洗两遍货报价在310-320元左右，选货360元，野生抢先水洗货220-300元，市场水洗两遍野生320-330元，水洗家种350元，水洗两遍家种370-380元，大跌五成以上，市场商家多观望对待，且行情继续下滑。 下旬跌速不改，产地行情也有点乱，露天货继续压大棚的货价，露天货上量，产地露天货商贩大小不一压价到50-60元之间/斤，采收的种子跌到15-20元，现在亳州市场新货150-160元，也有便宜货130-140元，大颗粒170-200元。
图表：4月猫爪草价格日指数走势
库陈冲击，白芍下滑15.13% 亳州市场白芍走销迟缓，行情较前期低迷下滑。目前三四级好货40-42元；稍次货35元左右；一二级货报价75元，尾芍20-24元；市场交易平淡。
图表：4月白芍价格日指数走势
延胡索产新，种植规模有量，价格下降9.62% 浙江、陕西产区开始产新，并受产地价格逐步下调，近日货源成交量减少，目前亳州市场汉中包全检货暂时多要价在90元左右，新货报价相对其低，浙江产地新货价格在6.5元/斤，干货价格在70元元附近，集中上市还需半个月，今年种植期间行情坚挺，面积有规模，商家担忧，走动不畅。
图表：4月延胡索价格日指数走势
7.总 结本月的干旱和降雪对中药材整体影响是有限的，种植结尾，新轮产新临近，高库存，大面积，对于需方市场有限的情况下，供过于求将持续，成交量需让价达成，商家需顺势经营，大势不改的情况下，谨慎行动，树立底部目标，不破不立，而调料品种有着流动性高的特性，近3年产新期间都能阶段性吸引部分博弈热钱青睐，在调料中，餐饮复苏不持续明确的情况下，如是短期资金也需注意流动性风险。 目前药材生意面临着诸多挑战，谨慎行事是明智的选择，需要具有供需双方博弈分析对比的长期性思维判断，积极收集处理信息；经营渠道方面需要随政策和规则方面及时调整，做好连接，避免被孤立到闭环之外。
注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”
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