2月评：开市积极兑现，观望下游订单和新需求

2025年2月康美•中国中药材价格（月）指数报于1877.71点，环比下跌1.23%，环减23.38点；比上年同期的2090.56点下跌了10.18%，同减212.85点。小阳春不复存在，在新货和库存双重压力下，开市预期减弱，投机稀少，观望局面，延迟采购。

宏观经济：今年春节较提前，春节后农品价持续回落。拖累2月CPI同比下降0.4%，较1月CPI增速0.5%大幅下降；2月PPI同比下降2%，较1月同比跌幅2.3%继续收窄；国际贸易摩擦加剧，政策仍需加大逆调控，新文旅火爆，国内两新两重领域投资继续加大，拉动经济，2月PMI回升1.1个百分点至50.2%，2月制造业PMI原料购进价格指数和出厂价指数双双回升。

新年期间，出奇制胜DS模型诞生、国家数据集团成立；信息平权的可能性提高，促进统一大市场的建立。粮食节日期间波动下滑，下游需求保持疲软，但今春生产积极性尚可，东北地租下滑，一号文件要求单产增产提质，有压力。

市场整体：节后产地市场上货出售恢复快，商企询价增多，一般以奔赴产地询价后对比、压价，逢低成交，按订单或代加工为主，少见囤积物料；西北产地上量快，首周报价即下滑，市场库存货紧随跟进，部分倒流到走动较快的产地；涉外调料连锁涨价后，下游调料走动一般，加上越南胡椒回落，调料月末大面积回落；春季流感疫用品种不强，以价换量为主。少数小盘品种维坚；倒春寒有商谈论。

集采公示中标结果，药企开市询价采储；其中百合、桂枝再走畅；白术可开片高性价比规格走好；川麦冬震荡疲软为主；甘草高含量货坚挺；陈皮、泽泻止升；其他充足，走慢或下滑。

小品种及茶饮品活跃，金莲花、茉莉、柠檬、鸡蛋花等茶用品种上浮；猫爪草、酸枣仁、浙贝母高位僵持。

根茎类的薤白、香附小升，玉竹临用小幅南升北落；野生何首乌、玄参、白茅根、白薇、威灵仙货增；黄连、龙胆新货不及前稳；金果榄、重楼、西羌活、射干家种货增，川芎临新低迷，猫爪草临新价坚；果仁类中，进口调料回落保持震荡，酸枣仁、蔓荆子喊价提高，桃杏仁、连翘等倒春寒题材无动静；蒺藜、莱菔子、车前子、沙苑子、使君子、罗汉果、胖大海、枳实下调；茎木类肉苁蓉、锁阳消耗不佳，积极出手，钩藤产出尾声价格趋缓；皮类牡丹皮坚挺，三木皮类无波澜；菌藻类灵芝下调，猪苓、茯苓清淡；矿物类土龙骨疲软；叶类中香叶止升转稳，枇杷叶、银杏叶、淡竹叶、大青叶滑；动物类蜂房、僵蚕、蝉蜕转坚，全蝎、蛇类、蜈蚣、水蛭、土鳖虫清货为主；草类多数临新下滑；花类平稳，红花、西红花、吴茱萸下滑，花茶类稍好，金银花交易小。

天气方面：新年立春雨水登场，随着冷空气远离，我国大部将开启升温模式，长江中下游升温明显，北方降水稀少，南方将阴雨频繁；月末少见的暖热结束，3月初强冷空气将剧烈下跌。

疫情需求：中药类止咳平喘、清热类等保持回调，疫情类品平淡走弱，客观冷静对待市场变化。玛巴洛沙韦西药流感速效神药风靡；

种苗市场：紫菀、白术、黄芪种苗火热，价格不低，相关农资也热销，部分省份积极以规模自居。

地区方面：甘肃、四川地区关注度提高，河北、山东周边等保持关注，安徽、河南关注度降低，内蒙、华南品关注度少。

部位动态：家种根茎类、皮类、茎木本月下滑超过果实；花类、动物类、叶类依旧疲软，树脂类、矿类、其它类走慢，菌藻月末止跌。

总 结

经历了药材生产行业高利润，价格指挥棒调控下，生产极大恢复，人员、技术、资本回归乡村，修复薄弱中药材生产基础；但往下游的“口径不增”，为了兑现，高估值缓慢挤出，许多省还在蓬勃发展种植，有时能激发想不到的创造力和效率；近期产新跌价加上市场库存，供大于求，2025年行情开局比较谨慎。

高位的行情退潮需较长的过渡期，取决于退热速度。生产资料及商品成本的下滑，期间会有生产、营销端的力量不断再次涌入搏击，而使得下滑过程异常艰难，会时快时慢及波动；不会一蹴而就，希望从业积极做好连接，紧密溯源上游，链接下游需求，开发新市场空间，把握变现的机会。

调料的海外盘带波动，及全球贸易摩擦，关税互伤模式带了国际与国内联动不确定性。

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