| 2024年11月康美•中国中药材月指数报2024.39点，环比下跌3.51%；比同期2111.83点下跌4.14%。新陈叠加，大宗占比提高多，跌势保持加速状态，下半月尤其明显。 市场整体：月初东南的台风影响不大，东北的降雪封冻开始，采挖进一步增加，余时不多，应季滋补类，月初小幅加快，月末香料小频波动，果蔬肉类也逐渐见顶下调，整体充足；新产地来货不断涌现，引起陈货观望和恐慌；基差走正，持货的反向财富效应，产地加工商不敢贸然大量加工，药农惜售进行自加工，推迟了干货压力来临，但在下旬始终兑现；种苗市场价格持平，很小部分下调；市场上药企订单不及预期，零散下单，逢低按需购进，加强关注实需医疗机构用量计划。 猫爪草、蒺藜产地在售不多，市场震荡攀高；西洋参、人参产新提前完成，价走升，细辛、地骨皮保持惜售坚挺；仙茅、榧子、预知子小波动；新陈皮先跌后升；公丁香进口成本稍提高；金莲花、洋金花抗病毒品种补涨；龙眼肉保持走畅；药食调料类中旬短期波动转平。多数集采品种充足下滑，仅中有桂枝、杜仲坚挺；买方对货源挑剔、价格敏感； 根茎类情况，本期川牛膝、牛膝、前胡、苍术、黄精、丹参、射干、莪术、半夏、芦根、白茅根、天冬、百部、何首乌、天麻、白及、骨碎补等新加入正式产新；羌活、板蓝根、黄连、山药、木香、郁金走慢浅滑中；百合、细辛、人参类坚挺，实需走动一般；丹参、川牛膝、牛膝随着产出行情回落；鲜党参、鲜当归，鲜黄芪、鲜黄芩期初行情倒挂，随月末干货增加上市增加价差消失、顺势；柴胡、黄芩小频走快换量，大规格少；川贝止跌震荡；大白术震荡坚挺，小白术货足，价差增加；前胡新产地增多，药典预计降标后，合格率或有提高；知母、紫菀、银柴胡、天葵子、白及、菖蒲、狗脊、千年健、射干、板蓝根、高良姜、威灵仙、肉苁蓉、平贝母、浙贝母、郁金、莪术、北沙参、天花粉、白芍、牡丹皮、苦参、骨碎补、徐长卿、前胡、秦艽、防己、龙胆、太子参、地黄、莪术不同程度下滑；防风、地黄今年规模有量；通草止升转落；夏天无、麦冬行情松动；白芍、牡丹皮低规格下滑为主，上集减量；白芷阶段性减慢盘整，无硫货有商入手；山药、天麻多产地价乱调整下移；延胡索、半夏、木香、普通贝母核心产地行情不振；黄精、白及、重楼、金果榄、白前、白薇缓跌；香附、泽泻、玄参产前下调；果实类硬大腹皮转坚，陈皮走快，山楂、芡实、莲子、决明子上量转弱，菟丝子、火麻仁、沙苑子上新回落；酸枣仁、进口砂仁小滑；酸枣仁、五味子近期价落兑现；山楂、栀子、佛手明显松动；瓜蒌类、补骨脂、山茱萸、金樱子、蛇床子、牛蒡子、蔓荆子、五味子、决明子、苏子产新受压；桃杏仁再次走慢下调；国内外需求疲软，香料整体窄幅震荡，小茴、丁香、草果、良姜、白豆蔻、草豆蔻、益智短期实需震荡，香叶回货需少、八角产出结束不见反弹，黑胡椒与咖啡仍在炒作资金中博弈摇摆中下调，山柰、干姜、砂仁类需求有限，进口有量；茎木类肉苁蓉大量产出大跌，鸡血藤进口货足；树皮类整体需求不振，杜仲、地骨皮稳；矿物类、动物类保持平淡，蜈蚣、牛黄、土鳖虫、僵蚕、龟鳖甲下调、水蛭有替代规格低价冲击、蝉蜕迟缓，桑螵蛸走迟价坚；疫用为主的草类无起色，紫苏、地丁、马鞭草、荆芥、佩兰、青蒿面积大，茵陈、鹿衔草、仙鹤草需求低迷，蛇舌草以价换量；伸筋草、垂盆草下滑，半边莲产完稳定；菌藻类昆布类下调，猪苓、茯苓时快时慢，产新尾声；花类月季花减产转坚，菊花陈货足，胎菊、野菊花无法托举花类行情，款冬花扩种后暴跌；金银花、葛花、三七花、红花有量；吴茱萸疲软局地调减生产。 下跌数量高位不止，涨跌比继续降低，持货减持兑现，加工户观望，干货比例增加；西北集市成交率维持两成左右。 天气方面：降温降雪，少有雨涝，封冻增加，整体天气干爽晴好，利于干制速度；云南入冬雨水较多，提前蓄水，利于防范冬春旱情。 宏观经济：年内三次LPR降息刺激释放利好，而本月局地上调贷款利息，降息利好见顶。11月份制造业PMI在景气区间上行，升至50.3%，环比提高0.2个百分点，新订单指数为50.8%，环升0.8个百分点，制造业市场需求景气所回升；而非制造业下降0.2个百分点，位于临界点；综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平，表明我国大中型企业生产经营活动总体继续扩张，经济回升向好；粮食丰产供应充足，北方降雪后，玉米短暂上升，下游整体需求一般，非粮经济种养有望保持吸引力。 行业动态：《国家中医药局关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项的公告》指出，当前亟需科学研究，阐明药效物质，并开展替代品的研制；饮片第二批集采继续推进中，报量情况已出，本次报价分占比提高，可能更有利于中小企业；新轮医保谈判结束，入目录新药增多，灵魂砍价也存在，药品国采也在进行，平均降幅可能较温和；审议通过2025年版《中华人民共和国药典（草案）》，坚决落实习近平总书记“四个最严”要求；各地道地药材目录和国际标准公开增多，传承创新积极打造本地竞争力。 地区方面：甘肃及内蒙周边新货多，关注提高，安徽、山东、四川关注保持，河北、贵州、东南品种关注度减少。 部位动态：随着价格下滑，投机转移，线上查询数继续减少，品种关注排名调整较小，无上涨大类；款冬花、吴茱萸的下挫，花及孢子类跌幅最大，部分生产开始调整；白芍、延胡索、麦冬下落，根茎类下跌先慢后加速；肉苁蓉、鸡血藤下落使得茎木类跌幅保持；果实大类波动减小，调料活跃数量多，先涨后跌，变化不大；菌藻、动物类下滑幅度减轻；矿物类、其他类、皮类、树脂类平稳。 市评总结： 10月常规旺季淡淡过去，11月继续环同双降，下行均有加速；今年总指数行情与去年如出一辙，在三季度旺季前期跳水，年度内冲高回落，不过受其他餐饮、生活类赛道需求不足的类似影响，中药材行情触顶较早，高位维持时间更长，回调也更早、斜率更大，目前回落到2023年一季度末的水平。 高价使得中上游产业链分享到多年难得的红利，利益刺激下，市场经济价格这个看不见的手使得产业资源回流乡村，缓解了生产和就业、中药材的供应流通压力，多地方随机生产，既利于形成竞争格局，但对质控和道地性也带来困扰； 目前多个品种跌去天价光环，不少依旧处于较高位；供需实际较量中，年末杠杆资金回笼、撤出，买方力量显不足，与去年11月类似上下半年市场反转，高位的甘肃、安徽、河北产区依旧是关注焦点，但品种基本毫无亮点，全方位下调。 销售进入最后一个月。企业按需采购中，后期压力依然不小，干货上市产新情况逐渐明朗，关心下游机构寻购，资金面的变化，病需、亚健康等实需的细微变化，种籽、生产积极性、产地交易情况决定选品策略。
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