山茱萸正产新，价格扑朔迷离(10月19日)

1、品种分析与价格走势

康美药业在我国安徽亳州、河北安国、广西玉林、成都荷花池、湖南廉桥、广东普宁六大市场分别设立数据采集点，并由专职采集员负责每日价格数据采集。康美•中国中药材价格指数发布平台为：康美·中国中药材价格指数网(http://cnkmprice.kmzyw.com.cn/)。本期分析的品种为山茱萸。

山茱萸是落叶乔木或灌木，3-4月开花，9-10月坐果，中国山西、陕西、甘肃、山东、江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖南等省均有分布。从植物生长习性来看，山茱萸树有不耐高温，不耐旱等特点，干旱会造成山茱萸坐果率下降。山茱萸栽种后5-6年便开始挂果，亩产鲜果50千克左右，8~10年以上亩产鲜果80~100千克，折干率为7:1。

山茱萸为药食两用品种，其成熟干燥果实去核后即为名贵药材山萸肉。果肉入药可作为收敛性补血剂及强壮剂，亦可用于健胃、补肝肾、治贫血、腰痛、神经及心脏衰弱等症。在食品领域，以山茱萸为原料的绿色保健食品开发，可加工成饮料、果酱、蜜饯及罐头等多种食品。

图表：山茱萸历史价格走势图

从历史价格走势来看，山茱萸价格较为辉煌的时期在2000年-2002年，这三年间山茱萸价格飙升，2000年8月河南货市场均价340元/公斤左右，达到历史顶点，后续震荡回调，每公斤价格在150元-200元之间。03年价格跳水之后一直处于低位运行，2011年河南干旱导致山茱萸减产但每公斤最高也不过60元。

从供求关系来看，山茱萸市场较受商家关注，炒家较多，资本介入程度较深，但山茱萸供过于求是常态，这对价格起到了长期制约作用。自从山茱萸经历1999-2001年高价后，全国大面积种植已铺开，山茱萸产量除满足当年市场需求外，还有大量的货源转化库存，产区虽时有弃种转种消息，但种植规模扩大的基本面并没有变。2016年山茱萸总产量约4000吨，加上多年积压的库存，目前山茱萸供过于求是当前现状。

2017年山茱萸花期遭遇降雪天气，当前正值产新，据产地种植户反馈，今年山茱萸长势并不理想，预计新货上市不多。由于市场库存庞大，陈货较多，笔者预计减产对山茱萸利好有限，价格天花板会表现得比较明显。

根据各大市场信息反馈，今年市场商家对山茱萸关注度较高，当前价格较17年初已上涨约10元，但鉴于山茱萸资本介入程度较深，库存量较大，操作风险与难度均较大，笔者不建议盲目跟风建仓。

2、指数走势

2017年10月19日山茱萸价格指数值为1413.06点，高于此时总指数的1291.74点。从2013年4月16日至2017年10月19日山茱萸价格指数与总指数的历史走势来看，山茱萸价格指数与总指数有过两次交叉。

图表：价格指数走势图

3、涨跌分析

2017年10月19日山茱萸价格指数值为1413.06点，今年以来山茱萸价格指数累计上涨了19.34%，强于总指数的趋势。最近一个月时间，则上涨了0.26%。

与前年同期(2015年10月19日)相比，上涨了57.39%，比上年同期(2016年10月19日)上涨了57.23%。同期，总指数分别上涨18.23%与8.59%。山茱萸价格指数涨幅明显大于总指数。

图表：山茱萸价格指数与总指数涨跌对比

从历史(2013年4月16日至2017年10月19日)价格指数走势看，指数最高值出现在2013年11月29日，当时指数值为1578.69点，最低值为2016年9月18日的861.71点，两者相差716.98点，说明山茱萸的价格波动较大。

4、近期快讯及目前市场价格

山茱萸近期快讯一览：

河南西峡县：山茱萸刚刚产新，目前新货上市量不大，产地收购价格在35元左右，后市行情继续关注。(10月13日)

成都：山茱萸产新临近，部分产区农户反应今年长势不好，市场商家关注度有增，但货源实际成交量不大，行情暂稳，现市场山茱萸统货价格在35-38元。(10月11日)

我们在六大市场主要对山茱萸的2个品规的价格进行了统计，目前的报价情况如下。

图表：近期各市场山茱萸产品报价统计(单位：元/千克)

*"--"表示当天未统计

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